Pasar Negara Berkembang Dipastikan Bisa Hadapi Badai Besar

IVOOX.id, Jakarta - Tanda-tanda bahwa investor internasional mulai memposisikan diri untuk Federal Reserve yang sebelumnya menjadi militan, kini para investor tersebut menjadi lebih jelas dari hari ke hari.

Jum'at lalu, data dari Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi AS menunjukkan bahwa investor spekulatif menaikkan taruhan bearish mereka dalam 10-tahun Treasury futures ke level tertinggi dalam catatan, menyusul kenaikan hasil pada obligasi AS patokan untuk lebih dari tingkat simbolis penting dari 3 persen.

Probabilitas bahwa Fed akan menaikkan suku bunga tiga kali lebih banyak tahun ini, daripada dua kenaikkan tambahan yang diperkirakan oleh bank sentral, sekarang mendekati 40 persen, sekitar dua kali lipat peluang pada awal April.

Penolakan tiba-tiba dari ekspektasi suku bunga AS memicu rally dalam dolar yang menempatkan aset pasar berkembang di bawah tekanan. Pekan lalu, Argentina dan Turki terpaksa menaikkan biaya pinjaman secara agresif untuk menopang mata uang mereka. Indeks Mata Uang Emerges MSCI, suatu ukuran mata uang negara berkembang, turun 2 persen sejak awal April sementara arus masuk ke obligasi pasar negara berkembang dan ekuitas mengering, dan dalam kategori aset tertentu telah berubah menjadi arus keluar.

Institute of International Finance (IIF) mengatakan kenaikan mendadak pada imbal hasil obligasi AS dan dolar menggemakan taper "taper" 2013 ketika aset pasar berkembang dilanda oleh keputusan Fed untuk menghentikan program pelonggaran kuantitatifnya.

Meskipun keliru untuk meremehkan risiko yang ditimbulkan oleh Fed yang lebih hawkish dari yang diantisipasi, akan sama salahnya mengecilkan ketahanan pasar negara berkembang.

Penurunan tajam imbal hasil obligasi pemerintah China 10 tahun, yang telah jatuh 35 basis poin sejak akhir Januari menjadi 3,65 persen (dan serendah 3,5 persen pada 20 April), adalah contoh paling jelas dari kinerja yang kuat dari aset pasar berkembang dalam menghadapi pengetatan kondisi keuangan global.

Reli obligasi China telah mengikis imbal hasil premi lebih dari 10 tahun Treasuries menjadi hanya 65 basis poin - turun dari lebih dari 160 November lalu - dan mengubah utang mata uang lokal negara itu menjadi pemain terbaik tahun ini di Bloomberg Barclays Global Aggregate Index, pengukur utama obligasi berdaulat dan korporasi.[dra]