The Fed Diyakini Bakal Rilis Perubahan Kebijakan Dramatis Rabu Hari Ini

IVOOX.id, Washington DC - Federal Reserve (The Fed) diperkirakan akan mengumumkan perubahan kebijakan dramatis pada Rabu yang akan membuka jalan bagi kenaikan suku bunga pertama tahun depan.

Pasar mengantisipasi Fed akan mempercepat penghentian program pembelian obligasi, mengubah tanggal akhir hingga Maret dari Juni.

Itu akan membebaskan bank sentral untuk mulai menaikkan suku bunga dari nol, dan pejabat Fed diperkirakan akan merilis perkiraan baru yang menunjukkan dua hingga tiga kenaikan suku bunga pada 2022 dan tiga hingga empat lainnya pada 2023. Sebelumnya, tidak ada konsensus untuk kenaikan suku bunga. kenaikan suku bunga pada tahun 2022, meskipun setengah dari pejabat Fed mengharapkan setidaknya satu.

Pada akhir pertemuan dua hari Rabu sore, bank sentral juga harus mengakui bahwa inflasi bukan lagi masalah "sementara" atau sementara yang dipikirkan para pejabat, dan bahwa kenaikan harga bisa menjadi ancaman yang lebih besar bagi perekonomian. Indeks harga konsumen naik 6,8% di bulan November, dan bisa panas lagi di bulan Desember.

“Saya pikir keluar dari bisnis pelonggaran sudah sangat terlambat,” kata Rick Rieder, kepala investasi pendapatan tetap global di BlackRock.

The Fed menerapkan program pelonggaran kuantitatif untuk memerangi dampak pandemi pada awal 2020, dan juga memangkas suku bunga target dana fed fund kembali ke nol.

Mempersiapkan pasar

Pejabat Fed pada pertengahan November mulai membahas gagasan pengurangan yang lebih cepat, dan mereka telah berhasil mengubah ekspektasi pasar untuk mencari akhir yang lebih cepat dari pembelian obligasi satu kali $120 miliar per bulan. Ekspektasi pasar juga telah bergerak maju pada waktu kenaikan suku bunga dari mulai akhir tahun depan hingga awal Juni.

Rieder mengatakan dengan mengakhiri pembelian obligasi lebih cepat, The Fed memberikan dirinya sendiri pilihan untuk menaikkan suku bunga. “Saya pikir mereka dapat menaikkan suku bunga pada tahun 2022. Saya tidak berpikir ada terburu-buru,” kata Rieder.

Dia mengatakan The Fed bisa menaikkan dua kali pada 2022, dan tiga hingga empat kali pada 2023.

“Saya pikir data akan menentukan kapan mereka akan mulai. Saya tidak berpikir The Fed memiliki gagasan bahwa mereka harus memulai pada kuartal tertentu, ”katanya. Rieder mengatakan The Fed kemudian akan dapat menangani dengan lebih baik tentang seberapa persistennya inflasi dan apakah virus terus menjadi risiko bagi ekonomi global di tahun baru.

Sementara The Fed diperkirakan akan terdengar hawkish, atau dalam mode pengetatan, Ketua Fed Jerome Powell bisa terdengar jauh lebih sedikit ketika dia berbicara kepada pers pada pukul 14:30. ET Rabu, 30 menit setelah pernyataan dan perkiraan dirilis oleh bank sentral.

"Agar mereka membenarkan percepatan penurunan, pernyataan FOMC harus cukup mendadak," kata Vince Reinhart, kepala ekonom di Dreyfus & Mellon. Powell kemungkinan akan membahas kedua inflasi yang lebih panas, tetapi juga mengapa The Fed bisa tetap berhati-hati.

"Kami menghentikan 'transitori', tetapi transisi tampaknya menjadi hal yang besar karena dia melakukan transisi yang cepat," kata Reinhart. “Dia bisa meluangkan waktu untuk berbicara tentang mutasi virus dan risiko terhadap prospek dan hal-hal yang bisa salah.”

Kartu liar neraca

Kartu liar besar untuk pasar adalah apa yang dikatakan The Fed tentang neracanya, yaitu $4,1 triliun pada Januari 2020 sebelum pandemi tetapi telah membengkak menjadi $8,7 triliun. Saat sekuritas di neraca jatuh tempo, The Fed menggantinya, sehingga secara terpisah membeli miliaran lebih banyak di Treasurys setiap bulan.

“Itu akan sangat mengejutkan pasar jika dia keluar dan mengatakan kami tidak perlu mempertahankan ukuran di level ini,” kata Rieder. The Fed lebih mungkin untuk mengurangi neraca setelah menaikkan suku bunga, katanya.

Tetapi pengurangan akhir neraca The Fed kadang-kadang bisa memiliki dampak yang lebih besar di pasar daripada kenaikan suku bunga, katanya.

Ekonom Goldman Sachs menyusun skenario untuk limpasan, yang menurut mereka bisa jadi kurang konservatif daripada siklus terakhir setelah krisis keuangan. Limpasan akan dimulai jika Fed membiarkan sekuritas jatuh tempo, dan dengan tidak menggantinya, neraca akan mulai menyusut.

“Kami memperkirakan bahwa kenaikan suku bunga keempat akan terjadi pada 2023H1, dan perkiraan terbaik kami untuk saat ini adalah limpasan akan dimulai sekitar waktu itu. Penelitian tentang kebijakan neraca menyiratkan bahwa dampak limpasan pada suku bunga, kondisi keuangan yang lebih luas, pertumbuhan, dan inflasi harus moderat, jauh lebih kecil daripada kenaikan suku bunga yang kami harapkan, ”tulis mereka dalam sebuah catatan. "Namun, pasar terkadang bereaksi keras terhadap pengurangan akomodasi neraca di masa lalu."

Diane Swonk, kepala ekonom di Grant Thornton, mengharapkan Fed untuk membahas neraca pada pertemuan ini tetapi tidak mengambil tindakan.

"Saya pikir dia akan ditanyai tentang neraca," kata Swonk. “Mereka memang mencoba membiarkan neraca mereka terkuras sebelumnya. Itu adalah sesuatu yang kita harapkan terjadi juga lebih cepat kali ini. Saya rasa mereka belum membuat keputusan itu... Saya tidak akan terkejut melihatnya di menit [pertemuan].”(CNBC)