Pasar Nantikan Uraian Powell Lusa, Melihat Arah Kebijakan Fed Atasi Perlambatan Ekonomi

IVOOX.id, Washington DC - Sejarah akan mengingat Paul Volcker dan Jerome Powell yang berdiri di ujung ngarai inflasi yang berlawanan, dengan yang pertama mengambil tindakan putus asa untuk mencoba memadamkannya dan yang terakhir diharapkan minggu ini untuk mengumumkan upaya yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk menaikkannya kembali.

Volcker, ketua Federal Reserve 1979-87, mengantar melalui serangkaian kenaikan suku bunga penghilang inflasi yang menyeret negara ke dalam resesi tetapi memenangkan perjuangan melawan tekanan harga dan mendorong pemulihan ekonomi yang kuat.

Powell, kepala bank sentral sejak 2018, kemungkinan akan merinci serangkaian tindakan yang bertujuan untuk mendorong inflasi lebih tinggi di tengah pandemi virus korona yang telah menyeret ekonomi AS ke salah satu jam tergelapnya.

Sementara rata-rata konsumen mungkin merasa tidak masuk akal untuk ingin menaikkan biaya hidup, para bankir sentral dan ekonom melihat inflasi yang terlalu sedikit juga sebagai masalah. Ini sering mencerminkan ekonomi yang bergerak lambat dengan standar hidup yang rendah. Selain itu, suku bunga rendah yang menyertainya memberikan sedikit ruang gerak bagi pembuat kebijakan saat krisis terjadi dan ada kebutuhan untuk melonggarkan kebijakan.

Itulah mengapa Powell, yang akan berbicara pada hari Kamis (27/8) dalam versi virtual konferensi tahunan Jackson Hole, Wyoming, Fed, akan menguraikan apa yang bisa menjadi upaya paling aktif bank sentral untuk memacu inflasi kembali ke tingkat yang sehat. Pidato tersebut berjudul “Tinjauan Kerangka Kerja Kebijakan Moneter” dan mengakhiri pemeriksaan selama setahun baik di kalangan pejabat bank sentral maupun dengan publik, selama serangkaian acara terbuka, tentang seperti apa kebijakan di masa depan.

“Harapannya cukup tinggi untuk mendapatkan sesuatu yang berarti pada hari Kamis,” kata Tom Graff, kepala pendapatan tetap di Brown Advisory. Ini mungkin pidato bersejarah.

Satu frase yang mungkin digunakan Powell adalah penargetan "inflasi rata-rata".

Sederhananya, itu berarti bahwa The Fed, yang telah mematok 2% sebagai level yang sehat, akan membiarkan inflasi berjalan lebih tinggi dari itu untuk sementara jika telah menghabiskan banyak waktu di bawah level itu. Pengukur inflasi yang disukai The Fed telah bertahan di bawah level itu selama hampir dua tahun sejak Resesi Hebat berakhir pada pertengahan 2009.

Ini adalah pembalikan bayangan cermin dari penghilang inflasi Volcker dan menyiapkan panggung untuk langkah kebijakan yang sangat penting.

'Konsekuensi dan ramah risiko'

"Menuju ke Jackson Hole, kami yakin Ketua Powell akan menggunakan pidatonya pada hari Kamis untuk membahas langkah yang sangat penting dan ramah risiko ke inflasi lunak yang rata-rata pada pertemuan Fed September mendatang," tulis Krishna Guha, kepala kebijakan global dan strategi bank sentral. di Evercore ISI. Guha dan timnya mengharapkan The Fed untuk "mencari overshoot inflasi moderat selama fase pemulihan siklus ini" sebagai cara untuk mencegah "Japanification," atau periode pertumbuhan rendah yang diperpanjang yang ditandai oleh inflasi yang lemah.

Seiring dengan pergerakan inflasi, Fed juga, seperti yang ditunjukkan oleh risalah dari pertemuan Juli, tampaknya akan memperkuat komitmennya untuk lapangan kerja penuh. Tingkat pengangguran saat ini berada di 10,2%, turun dari puncak 14,7% di bulan April tetapi jauh di atas tingkat pra-pandemi 3,5% di bulan Februari.

Pidato Powell dapat mencakup janji untuk menjaga kebijakan seakomodatif mungkin sampai inflasi dan lapangan kerja sama-sama stabil.

Untuk memenuhi kedua janji tersebut, Fed perlu berkomitmen untuk menjaga suku bunga berlabuh mendekati nol sampai tujuan tercapai. Jika perpindahan ke apa yang disebut "batas bawah nol" sebelumnya dianggap tidak biasa, sekarang akan menjadi praktik standar setidaknya sampai Fed memenuhi mandatnya.

“Kredibilitas bank sentral sangat penting. Saat ini, mereka tidak memiliki kredibilitas yang mereka dapat atau mau untuk membiarkan inflasi lebih tinggi dari 2%, dan itu menjadi masalah, "kata Graff. “Tindakan akan berbicara lebih keras daripada kata-kata. Pasar harus melihat mereka tidak menaikkan suku bunga bahkan saat pengangguran menjadi jauh lebih rendah sebelum mereka percaya."(CNBC)