Fed Minutes: Roda Pengetatan Moneter Lewat Kenaikan Suku Bunga Mulai Digerakkan

IVOOX.id, New York - Federal Reserve (The Fed) pada pertemuan Desember memulai rencana untuk mulai memotong jumlah obligasi yang dipegangnya, dengan para anggota mengatakan bahwa pengurangan neraca kemungkina n akan dimulai beberapa saat setelah bank sentral mulai menaikkan suku bunga, menurut risalah yang dirilis Rabu.

Sementara para pejabat tidak membuat keputusan apa pun tentang kapan Fed akan mulai meluncurkan hampir $8,3 triliun Treasurys dan sekuritas berbasis hipotek yang dipegangnya, pernyataan di luar pertemuan menunjukkan bahwa proses dapat dimulai pada 2022, mungkin dalam beberapa bulan ke depan.

“Hampir semua peserta (rapat Fed/FOMC) setuju bahwa mungkin tepat untuk memulai limpasan neraca di beberapa titik setelah kenaikan pertama dalam kisaran target untuk tingkat dana federal,” ringkasan pertemuan menyatakan.

Ekspektasi pasar saat ini adalah agar The Fed mulai menaikkan suku bunga acuan pada bulan Maret, yang berarti bahwa pengurangan neraca dapat dimulai sebelum musim panas.

Risalah tersebut juga menunjukkan bahwa begitu proses dimulai, “laju limpasan neraca yang sesuai kemungkinan akan lebih cepat daripada selama episode normalisasi sebelumnya” pada Oktober 2017.

Ukuran neraca Fed signifikan karena pembelian obligasi bank sentral telah dianggap sebagai elemen kunci dalam menjaga suku bunga rendah sambil meningkatkan pasar keuangan dengan menjaga aliran uang.

Wall Street bereaksi negatif terhadap berita tersebut, dengan saham jatuh dan imbal hasil obligasi pemerintah meningkat di tengah prospek pengetatan Fed pada 2022.

Pejabat Fed berulang kali mengatakan selama pertemuan bahwa mereka percaya kebijakan ultra-mudah yang dilembagakan pada hari-hari awal pandemi Covid-19 tidak lagi dibenarkan atau dibenarkan. Mengatasi pilar utama dari tujuan ganda mereka, anggota komite menyatakan keprihatinan atas lonjakan inflasi sambil mengatakan mereka melihat pasar pekerjaan mendekati pekerjaan penuh.

“Mereka melakukan lebih dari sekadar membicarakan hal ini. Jelas terjadi diskusi yang cukup panjang. Ini adalah percakapan yang cukup serius,” Kathy Jones, kepala strategi pendapatan tetap di Charles Schwab, mengatakan tentang risalah tersebut, yang memiliki bagian khusus berjudul “Diskusi Pertimbangan Normalisasi Kebijakan.”

“Fakta bahwa hampir semua peserta setuju bahwa adalah tepat untuk memulai limpasan neraca setelah kenaikan pertama dalam kisaran target untuk suku bunga fed fund menyiratkan bahwa tidak ada keinginan besar untuk ‘mari kita tunggu dan lihat.’” Jones menambahkan. “Terakhir kali, mereka menunggu dua tahun. Kali ini, sepertinya mereka sudah siap untuk pergi.”

Selama pengurangan 2017-19 itu, The Fed mengizinkan tingkat hasil yang dibatasi dari obligasi yang dipegangnya bergulir setiap bulan sambil menginvestasikan kembali sisanya. Pusat mulai dengan mengizinkan $10 miliar Treasurys dan sekuritas yang didukung hipotek setiap kuartal bergulir, meningkat sebanyak itu setiap periode hingga batas mencapai $50 miliar.

Program ini dimaksudkan untuk menurunkan neraca secara signifikan, tetapi terhambat oleh pelemahan ekonomi global pada 2019, diikuti oleh krisis pandemi pada 2020. Secara keseluruhan, jumlah pengurangan hanya sekitar $600 miliar. Mantan Presiden Donald Trump adalah seorang kritikus vokal program, kadang-kadang disebut sebagai "pengetatan kuantitatif," saat ia mengecam pejabat Fed.

Kenaikan suku bunga, meruncing ke depan

Seperti yang diharapkan, kelompok pembuat kebijakan Fed setelah pertemuan Desember mempertahankan suku bunga acuannya mendekati nol. Namun, para pejabat juga mengindikasikan bahwa mereka memperkirakan kenaikan hingga tiga perempat poin persentase pada tahun 2022, serta tiga kenaikan lainnya pada tahun 2023 dan dua lagi pada tahun setelah itu.

Pejabat pada pertemuan tersebut mengindikasikan bahwa pengukur inflasi “telah lebih tinggi dan lebih persisten dari yang diantisipasi sebelumnya,” risalah tersebut menyatakan. Sementara anggota mengatakan mereka berpikir pertumbuhan akan "kuat" pada tahun 2022, mereka juga mengatakan inflasi menimbulkan risiko yang kuat, bahkan mungkin lebih dari pandemi.

Akibatnya, mereka mengatakan sudah waktunya untuk memperketat kebijakan lebih cepat dari yang diantisipasi.

“Beberapa peserta menilai bahwa sikap kebijakan masa depan yang kurang akomodatif kemungkinan akan dibenarkan dan bahwa Komite harus menyampaikan komitmen yang kuat untuk mengatasi tekanan inflasi yang meningkat,” kata risalah tersebut.

Sejalan dengan itu, komite mengumumkan akan mempercepat program pembelian obligasi bulanan. Di bawah rencana baru, program sekarang akan berakhir sekitar bulan Maret, setelah itu akan membebaskan komite untuk memulai kenaikan tarif.

Harga pasar berjangka dana fed saat ini menunjukkan tentang peluang 2-ke-1 dari kenaikan pertama yang datang pada bulan Maret, menurut Alat FedWatch CME. Pedagang memperkirakan kenaikan berikutnya akan terjadi pada bulan Juni atau Juli, diikuti oleh langkah ketiga pada bulan November atau Desember.

Pejabat Fed mengindikasikan bahwa alasan di balik langkah tersebut adalah sebagai respons terhadap inflasi yang lebih tinggi dan lebih persisten dari yang mereka perkirakan. Harga konsumen naik pada kecepatan tercepat mereka dalam hampir 40 tahun.(CNBC)