The Fed Pompa Tunai, Namun Belum Mampu Atasi Kejatuhan Pasar

IVOOX.id, New York - Bank sentral AS, Federal Reserve (Fed) melangkah ke pasar keuangan Kamis (12/3) untuk hari kedua berturut-turut dan ketiga kalinya minggu ini, kali ini secara dramatis meningkatkan pembelian aset di tengah gejolak yang diciptakan oleh coronavirus.

"Perubahan ini sedang dilakukan untuk mengatasi gangguan yang sangat tidak biasa di pasar keuangan Treasury terkait dengan wabah koronavirus," kata Fed New York dalam pengumuman sore hari di tengah kehancuran di Wall Street yang menuju hari terburuk sejak 1987.

Penurunan saham sempat mereda setelah pengumuman tersebut, namun kembali melorot karena pasar skeptis bahwa langkah itu cukup, dan bahkan apakah The Fed sendiri memiliki alat yang tepat untuk membalikkan tren penurunan pasar saat ini.

"Kami terus menekankan bahwa Fed akan bertindak agresif dan khususnya bahwa bank sentral fokus pada menjaga fungsi pasar pada saat ini, dan akan terus memberikan likuiditas dalam skalanya," Ebrahim Rahbari, direktur ekonomi global di Citi Research. "Namun, meskipun ada peningkatan risiko awal yang tajam, kami pikir langkah-langkah ini masih tidak akan cukup untuk menstabilkan sentimen pasar secara jangka panjang mengingat kekhawatiran kredit dan meningkatnya kekhawatiran kesehatan."

Salah satu bagian dari pengumuman tersebut melihat The Fed memperluas skala pemompaan uang senilai $ 60 miliar yang dibeli oleh Departemen Keuangan, yang hingga kini terbatas pada tagihan obligasi jangka pendek.

Di bawah rezim baru, The Fed akan memperpanjang pembelian di berbagai obligasi jatuh tempo untuk memasukkan tagihan, wesel, Treasury Inflasi-Protected Securities dan instrumen lainnya. Bank sentral akan mulai membeli sekuritas yang mengandung kupon, sesuatu yang telah dituntut oleh para pelaku pasar sejak akhir 2019.

Pembelian mulai Kamis dan akan berlanjut hingga 13 April.

Bagian kedua dari operasi baru adalah langkah Fed New York untuk menawarkan $ 500 miliar dalam operasi repo tiga bulan dan operasi satu bulan. Penawaran akan terjadi setiap minggu melalui sisa program.

Selain itu, The Fed akan terus menawarkan setidaknya $ 175 miliar dalam repo semalam dan $ 45 miliar dalam operasi dua minggu. Repo adalah operasi jangka pendek di mana lembaga keuangan memberikan jaminan berkualitas tinggi dengan imbalan cadangan tunai yang mereka gunakan untuk beroperasi.

Pergerakan luar biasa terjadi di tengah gejolak pasar ekstrem yang diciptakan oleh ketidakpastian pandemi coronavirus. Imbal hasil obligasi pemerintah awal pekan ini turun ke rekor terendah di tengah laporan masalah likuiditas di pasar dan kekhawatiran resesi global.

Namun, masih ada pertanyaan apakah Fed dapat menahan sendiri masalah pasar. Wall Street telah mencari respon fiskal yang agresif dan belum mendapatkannya dari anggota parlemen Washington.

"Virus itu adalah katalisator tetapi bukan penyebabnya," kata Christopher Whalen, pendiri Whalen Global Advisors. “Baik obligasi dan ekuitas meningkat secara dramatis oleh teman-teman kami di The Fed. Anda melihat permainan akhir untuk kebijakan moneter di sini, yang pada titik tertentu Anda harus berhenti. Kalau tidak, Anda mendapatkan gelembung aset yang aneh seperti yang kita lihat, dan mesin hanya kehabisan bahan bakar. "

Pasar telah mencari tindakan oleh Fed, yang melembagakan pemotongan suku bunga antar-pertemuan pekan lalu yang tidak melakukan apa pun untuk memadamkan kekhawatiran. The Fed pada hari Senin meningkatkan batas untuk operasi repo yang sedang berlangsung, kemudian hari Rabu memperluas batas yang mengumumkan penawaran jangka $ 50 miliar yang menarik minat besar sebelumnya pada hari Kamis.

Bersamaan dengan pengumuman itu, The Fed berjanji bahwa "ketentuan operasi akan disesuaikan sesuai kebutuhan untuk mendorong kelancaran fungsi pasar keuangan dan implementasi kebijakan yang efisien dan efektif."(CNBC)