Invasi Rusia ke Ukraina Kaburkan Prospek Kenaikan Suku Bunga The Fed Bulan Maret

IVOOX.id, Washington DC - Prospek kenaikan suku bunga Federal Reserve setelah Maret mungkin menjadi kurang jelas jika Rusia melanjutkan serangannya ke Ukraina.

Itu karena ketegangan telah mendorong harga minyak dan bensin, pembelian besar bagi banyak orang Amerika, dan konsumen AS-lah yang mendorong sekitar 70% ekonomi AS.

Harga minyak dan komoditas lainnya telah meningkat di tengah kekhawatiran bahwa pergerakan pasukan Rusia ke Ukraina dan sanksi dari AS dan sekutunya berpotensi menyebabkan pasokan terbatas. Rusia adalah pengekspor utama minyak dan gas alam. Negara ini juga merupakan pengekspor gandum dan paladium terbesar. Moskow juga merupakan pemain utama dalam nikel, aluminium dan logam lainnya.

"Ini benar-benar tentang minyak daripada yang lain, gandum, paladium dan nikel," kata Mark Zandi, kepala ekonom di Moody's Analytics. “Minyak mungkin naik $10 atau $15 per barel karena konflik... Itu mungkin akan menambah, jika dipertahankan, sekitar 30 atau 40 sen per galon menjadi tanpa timbal. Itu sebanyak setengah poin persentase inflasi konsumen tahun-ke-tahun, dan kami sudah berada di 7,5%. Perasaan saya adalah itu benar-benar memperumit upaya The Fed untuk mengendalikan inflasi dan kembali ke pekerjaan penuh.”

Harga energi yang lebih tinggi

Konsumen di seluruh AS membayar rata-rata $3,53 per galon bensin tanpa timbal pada Selasa, naik 90 sen dari tahun lalu dan 21 sen pada bulan lalu, menurut AAA. Minyak mentah naik sekitar 50% pada tahun lalu.

Para ekonom mengatakan akan menjadi harga minyak yang pada akhirnya dapat mendorong kebijakan Fed. Lonjakan harga minyak pertama-tama menjadi katalis inflasi, dan pada akhirnya bisa menjadi disinflasi jika harga naik lebih tinggi dan bertahan lama, sehingga menghambat pertumbuhan ekonomi. Memang, jika Rusia meluncurkan invasi militer skala penuh ke Ukraina, harga bisa naik jauh lebih tinggi, kata analis energi.

“Itu membuat segalanya lebih rumit,” kata Bruce Kasman, kepala ekonom JPMorgan. “Ada skenario di mana pukulan pertumbuhan mulai menjadi lebih substansial. Ada juga skenario di mana kenaikan harga tidak terlalu merusak pertumbuhan dan mendorong inflasi.”

Kasman mengharapkan Fed akan melanjutkan dengan kenaikan seperempat poin dalam suku bunga fed fund pada bulan Maret, dengan situasi Ukraina melemahkan argumen untuk kenaikan setengah poin. Perkiraannya adalah untuk enam kenaikan suku bunga lagi di atas neraca tahun ini.

Di sinilah prospek menjadi suram bagi bank sentral: Di satu sisi, ketakutan pertumbuhan dapat memperlambat laju kenaikan. Di sisi lain, para ekonom mengatakan, The Fed mungkin menjadi lebih agresif jika melihat kenaikan inflasi yang lebih tajam.

“Saya yakin minyak hari ini berdiri sekitar 30% di atas rata-rata kuartal keempat,” kata Kasman. “Jika Anda naik ke kenaikan 75%, 100%, yang akan bergerak ke $120 menjadi $150 [per barel], maka saya harus percaya ada cukup kerusakan di sini untuk berdampak negatif pada pertumbuhan global.”

Zandi mengatakan fokus The Fed saat ini adalah menjinakkan inflasi, yang jauh lebih panas dan bertahan lama dari yang diperkirakan. Dia menggambarkan lonjakan harga minyak menjadi $150 sebagai kemungkinan yang lebih kecil dan indikasi "skenario gelap", tetapi kenaikan harga bahan bakar masih bisa mendapatkan perhatian The Fed.

“Saya pikir itu memperkuat naluri mereka sekarang untuk menormalkan kebijakan dengan cepat karena mereka lebih fokus pada efek inflasi daripada efek pertumbuhan,” kata Zandi. “Pandemi adalah kejutan pasokan yang lebih banyak dan lapisan di atasnya adalah kejutan harga minyak lainnya. Kami memiliki dua guncangan pasokan serius yang terjadi pada saat yang bersamaan. Itulah mengapa ini sangat sulit bagi The Fed.”

Kenaikan suku bunga masih akan datang di bulan Maret

Kasman mengatakan The Fed tidak akan terhalang untuk memulai siklus kenaikan suku bunga pada bulan Maret karena percaya itu berada di belakang kurva. "Di mana kita akan berada tiga atau empat bulan dari sekarang adalah tentang apakah kita melihat harga terus berjalan, dan dampaknya terhadap pertumbuhan," katanya. Dia mengharapkan pertumbuhan produk domestik bruto rata-rata 3,6% tahun ini.

Kasman juga menunjukkan bahwa The Fed tidak terbiasa menaikkan suku bunga selama periode di mana harga minyak bergerak lebih tinggi.

“Itu tentu menambah tekanan. Sejauh pertumbuhan tidak terganggu, inflasi yang lebih tinggi itu sendiri menjadi masalah yang lebih jangka menengah, ”katanya. “Di sisi lain, fakta bahwa Fed mengetatkan, dan kami mendapatkan kejutan pasokan negatif, itu memperbesar dampak kejutan pasokan negatif pada pertumbuhan saat Fed memperketatnya. Kami belum pernah melihat ini pada dasarnya sejak Paul Volcker.”

Mantan ketua Fed terkenal karena perjuangan agresifnya melawan inflasi, menaikkan suku bunga target dana fed fund ke puncak 20% pada tahun 1981. Sebaliknya, Fed di bawah Ketua Jerome Powell akan menaikkan suku bunga dari kisaran nol saat ini.(CNBC)