ECB Diyakini Pertahankan Stimulus Meski Ada Kekhawatiran Inflasi

IVOOX.id, Brussels - Meskipun seluruh dunia bersiap untuk kembalinya inflasi, pelaku pasar di Eropa sebenarnya mengharapkan Bank Sentral Eropa untuk tetap menginjak pedal stimulus minggu ini.

Pembicaraan tentang "tapering" pembelian obligasi era pandemi telah mencapai puncaknya di banyak sudut dunia, tetapi banyak yang percaya ECB akan tetap pada jalurnya saat ini karena prospek ekonomi yang tidak pasti dan untuk menghindari pengetatan kondisi keuangan yang tidak diinginkan.

"Ini adalah panggilan yang dekat, tetapi kami condong ke arah ECB mempertahankan laju pembelian," kata Mark Wall, kepala ekonom Deutsche Bank, dalam sebuah catatan penelitian.

"Kemiringan dovish dalam komentar Dewan Pemerintahan ECB dalam beberapa minggu terakhir - merpati telah dovish, elang belum hawkish - menyiratkan bahwa Dewan tidak berminat untuk mengambil risiko," tambahnya.

Inflasi telah naik ke tingkat yang tidak terlihat untuk waktu yang lama tetapi pertanyaan kuncinya adalah a) seberapa andal data saat ini karena Covid-19 telah mengubah kebiasaan konsumsi yang mengarah pada potensi kesalahan penyajian data? Dan b) berapa lama inflasi akan didorong oleh efek pasca-lockdown?

“Pembukaan kembali ekonomi sekarang akan membawa banyak kenaikan harga di sektor-sektor yang paling terpukul oleh penguncian, baik itu sebagai akibat dari mendapatkan kembali kerugian sebelumnya atau melewati biaya yang lebih tinggi,” jelas Carsten Brzeski, pengamat ECB dengan ING Diba, dalam sebuah catatan penelitian.

“Efeknya akan bersifat sementara tetapi bisa berlangsung dengan mudah hingga musim panas tahun depan, menjaga inflasi tetap tinggi untuk sementara waktu,” katanya.

Data ekonomi terbaru menunjukkan bahwa dengan peluncuran vaksinasi dan pelonggaran tindakan penguncian di seluruh Eropa, ekonomi zona euro akan pulih dengan kuat mulai kuartal kedua tahun ini.

Ini mungkin juga menyebabkan ECB yang berbasis di Frankfirst untuk menilai kembali risiko prospek ekonomi dari sikap "miring ke bawah", ke sikap "seimbang", menurut Dirk Schumacher, pengamat ECB dengan Natixis.

ECB pada pertemuan hari Kamis akan memperbarui proyeksi staf triwulanan untuk inflasi dan pertumbuhan, di samping keputusan suku bunga tradisional dan konferensi pers.

"Kami juga memperkirakan pertumbuhan akan sedikit direvisi, terutama karena stimulus fiskal AS tidak sepenuhnya dimasukkan pada Maret, sementara inflasi tahun ini dan berikutnya juga dapat sedikit dinaikkan," kata Anatoli Annenkov, ekonom di Societe Generale, dalam sebuah penelitian. catatan.

Pertanyaan kuncinya adalah kapan ECB akan mulai mengurangi program stimulus besar-besarannya.

Setelah pandemi virus corona, ECB meluncurkan Program Pembelian Darurat Pandemi, atau PEPP, yang membeli obligasi di kawasan untuk merangsang pinjaman dan mendorong pemulihan ekonomi. Itu membiarkan program itu tidak berubah pada pertemuannya di bulan Maret, dengan jumlah target pembelian masih di 1,85 triliun euro ($ 2,21 triliun) – yang akan berlangsung hingga Maret 2022.

Sebagian besar pengamat berpikir itu akan mulai meruncing pada bulan September, yang berarti akan memiliki banyak ruang untuk menjelaskan pemikirannya selama konferensi bank sentral Sintra pada akhir bulan itu. Tapi seperti biasa, menarik stimulus moneter adalah latihan yang rumit dan pasar dapat bereaksi keras.

“Semakin lama ECB menunggu sebelum mengakui bahwa alasan untuk menjalankan Program Pembelian Darurat Pandemi (PEPP) dengan kecepatan penuh tidak lagi sekuat pada bulan Maret, transisi ke pembelian aset yang lebih sedikit di masa depan dapat menjadi kurang lembut. ,” tambah Holger Schmieding, kepala ekonom Berenberg.(CNBC)